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迈瑞回归成定局，大哥回来想干啥？

　国产医疗器械龙头企业迈瑞真的要回来了！

　　据媒体消息，2月26日，迈瑞医疗就私有化方案召开股东大会并最终获得通过。根据决定，迈瑞将于3月份完成私有化，正式退出纽约证券交易所。

　　迈瑞此次的私有化涉及33亿美金现金。两位联合CEO，李西廷与成明，以及迈瑞主席徐航，3人将以每股28美金价格从其他股东手中收购所有流通股份。这一价格比首次提出的30美金要低，但是比中间提出饱经质疑的27美金又要高一点。

　　作为在海外发展最为成功的中国本土企业之一，迈瑞的产品已经销往190多个国家和地区。2006年，迈瑞作为中国首家医疗设备企业在纽交所上市，更是一度成为中概股的典范。如今，10年过去了，迈瑞却选择离开纽交所，图的是什么？

猜测：回归A股，圈钱！

　　迈瑞于2006年9月在美国上市，一年后股价曾升至每股44.99美金的历史峰值。但如今，截止2月29日收盘，股价为27.80美金。

　　目前企业的市盈率为18.66倍，而在A股上市的械企鱼跃医疗高达35.48倍。

　　市值方面，迈瑞是32.76亿美金，约合214.51亿元人民币。而鱼跃医疗截至今日收盘，为157.07亿元。在A股市场，鱼跃市值最高还曾达到430亿元。

　　鱼跃科技控股的另一家医疗器械企业——华润万东市值56.64亿，市盈率更是高达167.76倍。

　　事实上，从业绩表现来看，迈瑞要比鱼跃好多了。

　　年报显示，迈瑞2014年营业收入约合81亿元人民币，净利润12亿元（2015年的还没出来）。

　　而鱼跃医疗2015年营业收入21.25亿元，净利润3.69亿元。华润万东预计2015年净利润4000万元左右。

　　算一算，迈瑞营业收入是鱼跃科技所有两家企业之和的3倍左右，净利润超过3倍，市值却没有人家加起来高，市盈率更是差远了。

　　再看看与迈瑞师出同门、同在深圳、又“打过大架”的理邦仪器。

　　理邦2015 年预计营业收入5.5亿，营业利润6550万元，净利润为 1.03亿，这其中就有并购和政府补助的大作用。不过市盈率高达195倍，市值如今是39.97亿，过去一度更曾达到110亿。迈瑞营收是人家十几倍，但是这市值。。。

　　市值长期被低估（至少舆论和证券业界普遍都是这么认为的），迈瑞的管理层怎能不满腹委屈？

　　与其抱着在海外上市的高大上的死牌子，还不如回归A股呢。

　　在相同的业绩下，获得更高估值能为迈瑞圈来更多的钱，从而也带来更大的并购能力。要知道逐鹿中原，可是现金为王的！

领土保卫战：争夺三甲 守卫二甲

　　争夺更大的医疗设备市场或许是迈瑞更为重要的图谋。

　　这么多年，迈瑞在海外也算是打出了点名堂。但是如今国家明确表示要大力扶持国内高端医疗设备企业，迈瑞身在海外（注册地在开曼群岛），实在很难享受到政府的优惠政策，比如国产医疗设备优先采购。

再看看市场层面。

　　国内大腕们，鱼跃、联影、东软、乐普等，都在牟足了劲地加快布局，搞技术升级，搞并购，搞创新，以图抢占基层医院这个大蓝海，还有从三甲医院手上拔外资老虎的牙。

　　GE、飞利浦、西门子，三大进口医疗器械巨头，过去基本垄断了三甲医院高端设备这一块，如今也在深入基层。

　　GE推出专门面向中国农村的基础医疗产品，还将中高端和基层产品销售比例由8∶2调整至5∶5。

　　西门子中国内部代号为“Smart”的战略计划，将40%立足于基础医疗，留60%给中高端。

　　飞利浦已经在沈阳与东软医疗建立了合资企业，生产中低端X光机、核磁共振、超声仪，满足中低端市场需求，专攻其擅长的超声等领域。

　　迈瑞副总裁、首席运营官王建新曾透露，迈瑞在国内的主要客户是中等规模的县级医院。但是，迈瑞希翼在未来几年内把来自三甲医院的销售占比翻一番，达到40%的水平。

　　不管是对三甲医院的争夺，还是对二甲医院的领土保卫战，迈瑞面对的市场竞争格局只会越来越激烈。再不回来，龙头还能是龙头吗？

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